動力煤價格或將進入藍色區(qū)間 觸發(fā)政策調控

當前，國內加大基建投資帶動工業(yè)生產回暖，且按照之前預測，今年4-5月是國內工業(yè)生產旺季，市場預計電煤需求大概率將溫和回升。

同時據(jù)國家電網(wǎng)消息，3月31日，國家電網(wǎng)27個省級電力調控中心數(shù)據(jù)顯示，當天我國19個省級電網(wǎng)（國家電網(wǎng)供區(qū)內）的最大用電負荷超過去年同期；20個省級電網(wǎng)（國家電網(wǎng)供區(qū)內）的單日用電量超過去年同期。

但從電廠實際數(shù)據(jù)來看，上述情況對日耗的提升作用并不明顯。

中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.1萬噸，仍較去年同期偏低15%，可用天數(shù)依舊在30天以上，需求端復蘇較往年同期仍有一定的差距。

價格方面依然。在下游需求持續(xù)處于低位的情況下，煤炭價格持續(xù)下探。

4月7日CCI動力煤價格顯示，CCI5500大卡報收514元/噸，較前一期下跌6元/噸，較上周同期下跌24元/噸，近期已累計連續(xù)下跌57元/噸，創(chuàng)2016年9月初以來新低水平；CCI5000大卡則報收于446元/噸，較前一期下跌6元/噸，較上周同期下跌26元/噸，近期已累計連續(xù)下跌67元/噸。

總的來看，一方面，當下正值春夏之交，氣溫適宜，居民用電需求進入傳統(tǒng)淡季；另一方面，疫情影響仍在持續(xù)，第三產業(yè)短期難以恢復至正常水平，且國際貿易停滯對國內經濟影響也將逐漸顯現(xiàn)。此外，進入汛期后，水力發(fā)電將有所增加，擠占電煤市場份額。

與此同時，下游電廠存煤量持續(xù)維持在高位，制約電廠北上采購積極性，部分電廠甚至紛紛推遲交貨日期，需求端極度低迷。

港口調度數(shù)據(jù)正是下游需求的體現(xiàn)。目前港口錨地船舶數(shù)量同比僅占去年同期的二成到三成，秦港更是歷罕見的長時間出現(xiàn)個位數(shù)的錨地船舶。

隨著現(xiàn)貨價格不斷下挫，港口實際交易價格跌破主力煤企月度甚至年度長協(xié)價格，導致長協(xié)煤兌現(xiàn)承壓，部分發(fā)運企業(yè)的結算價與兌現(xiàn)率相掛鉤后，開展優(yōu)惠促銷，以加快煤炭銷售。隨著大型煤企的長協(xié)價格的出爐，現(xiàn)貨與長協(xié)價格呈現(xiàn)交替下跌態(tài)勢，助推市場悲觀氣氛更加濃厚。

從供應端來看，目前煤礦生產基本步入正軌，產地煤炭供應穩(wěn)定充足。

供給側改革以來，產區(qū)供應能力增強，2019年原煤產量大幅增長接近2億噸。即便按照2019年煤炭產量增速計算，預測2020年月產能將較去年增加千萬噸以上。

煤礦銷售情況不佳，銷售壓力較大，產地煤價延續(xù)小幅下跌態(tài)勢。受長協(xié)及港口煤價輪番降價影響，晉蒙地區(qū)煤礦周邊站臺招標壓價也很低；下游企業(yè)按需采購，需求明顯不足，造成煤礦庫存居高不下，短期內產地煤價難有反彈。

上游復產加快，鐵路發(fā)運恢復，環(huán)渤海各大運煤港口調進煤炭明顯高于調出。近一周來，環(huán)渤海港口存煤保持日均34萬噸的直線上漲；截止目前，秦港存煤接近700萬噸。在秦港存煤升至中位偏高水平之后，部分新增資源由遷曹線調往唐山港口群；促使京唐港和曹妃甸存煤增加較快，市場供大于求壓力加大。

中國煤炭資源網(wǎng)動力煤高級分析師陳天宇表示，就目前市場的供需形勢來看，供給過剩較嚴重，因疫情的影響內外需求較差，且目前處于傳統(tǒng)淡季，下游庫存高位，終端以去庫為主，暫時沒有太強的采購意愿。市場預期悲觀，各大煤企均采取量大優(yōu)惠促銷措施，進而搶占市場份額，高卡煤離礦企成本線還有一定空間，同時，大礦有生產、發(fā)運任務的考核，短時間不會刻意減產，供應過剩局面不好打破。

隨著疫情防控措施的推進，我國大部分地區(qū)疫情得到控制，煤礦復工復產率已恢復至正常水平，煤炭市場供應上比較充足；而鐵路發(fā)運數(shù)量也處于中位偏高。但下游主要經濟區(qū)域尚未完全復工，由于海外疫情擴散，沿海部分城市輸入病例依然存在，多地防控措施繼續(xù)升級，使得沿海地區(qū)外向型工商業(yè)企業(yè)復工達產大打折扣。

此外，各國采取“封城”甚至“封國”等措施來抑制疫情的發(fā)展，直接阻斷外貿往來；除一些醫(yī)療、生活必需以及大宗商品外，其他貿易需求大幅萎縮。這些都給世界經濟貿易帶來嚴重沖擊，我國進出口貿易也不會獨善其身，沿海地區(qū)經濟運行受到很大沖擊；我國南方地區(qū)煤炭消費難有大幅改善，煤炭行業(yè)供需寬松持續(xù)，繼續(xù)向煤價施壓。

目前秦皇島5500大卡動力煤價格在510元/噸左右，離500元/噸的綠色區(qū)間下限僅為10元，但就目前的供求來看，市場普遍認可煤價可能跌到500元，甚至更低。

陳天宇也稱，目前已有不少市場參與者預期煤價500元較難支撐，有可能會進入470-500元的藍色區(qū)間。但最近政府提出加快中長期合同簽訂的要求，據(jù)市場消息，意見涉及535元基準價不變，取消捆綁銷售，如果長協(xié)合同能夠簽訂，一定程度上對市場煤價有托底支撐作用。

根據(jù)2017年1月11日，國家發(fā)改委、中電聯(lián)、中鋼協(xié)等四部門聯(lián)合簽署的名為《關于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》，煤價在470-500元為藍色區(qū)間，政府會“重點加強市場監(jiān)測，密切關注生產和價格變化情況，適時采取必要的引導措施”的規(guī)定，一旦跌破“綠色區(qū)間”下沿，或引發(fā)政策調控。

因此，隨著行業(yè)行政化程度的鞏固，未來如果煤價跌破500元，不排除會有減產、限產、限制進口煤等供給側調控工具出臺。

不過陳天宇對此表示：“今年受疫情影響全球經濟受挫，國內也不例外，為穩(wěn)定經濟，政策也從減稅、降成本的角度來扶持下游經濟的復蘇，目前煤礦還有利潤，短時間看政策不會太急于調控價格，即使調控更多的可能會以穩(wěn)價為目的?！眮碓矗呵鼗蕧u煤炭網(wǎng)