工程機械 中期業(yè)績“長”勢喜人

      日前，凱雷收購徐工案再度引起投資者關(guān)注，商務(wù)部決定先聽取國資委的意見，徐工是否被"賤賣"將由國資委來定奪。而工程機械板塊更能吸引投資者目光的，則是2006年度的中報業(yè)績。

　　今年上半年，工程機械類行業(yè)呈現(xiàn)出繁榮景象。G柳工(000528)、G三一(600031)、G合力(600761)預(yù)告半年報業(yè)績同比增長50％以上。G山推（000680）新近公布的中期報告顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長67.13%；凈利潤增長165.84%。G中聯(lián)（000157）的中期業(yè)績快報也顯示，公司利潤總額和凈利潤分別同比增長53.01%、53.33%。業(yè)內(nèi)分析人士一致認為，工程機械行業(yè)本輪業(yè)績增長，主要是受上半年固定資產(chǎn)投資拉動的影響。
　　
      拉動的兩駕馬車
　　
      工程機械是典型的周期性行業(yè)，其銷售和利潤的形勢與固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增速緊密相聯(lián)。銀河證券的孫勇指出，2006年是"十一五"規(guī)劃的開局之年，大批國家重點工程項目和鐵路、公路等開工建設(shè)，相應(yīng)地拉動了對工程機械產(chǎn)品的需求。
　　
      東方證券的周鳳武也表示，今年1-6月份，固定資產(chǎn)投資和去年同期相比增長了29.8%，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長31.3%。鐵路、高速公路、城市軌道交通、機場、港口、水利、電網(wǎng)等方面基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及對煤、鐵、有色金屬等礦產(chǎn)的開發(fā)相繼上馬，使得工程機械行業(yè)獲利匪淺，2006年上半年，產(chǎn)供銷均非常旺盛，基本扭轉(zhuǎn)了2004年以來的低迷狀態(tài)。

　　今年開始的“新農(nóng)村”建設(shè)與“高速鐵路”新開工項目，直接拉動了對于工程機械產(chǎn)品的需求?！靶罗r(nóng)村”建設(shè)總計1200億元的公路建設(shè)投資，將使鏟土運輸機械產(chǎn)品明顯受益?！笆晃濉逼陂g有近9000公里的“高鐵”計劃建設(shè)里程，其中45%都涉及橋梁隧道施工，對混凝土設(shè)備、汽車起重機和旋挖鉆機形成了直接市場需求，G三一、G中聯(lián)的混凝土泵車在三月份就出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，G柳工的挖掘機銷量也高速增長。

　　出口增長也為工程機械類業(yè)績提升做出了不小的貢獻。由于2004年開始的宏觀調(diào)控對工程機械行業(yè)影響較大，國內(nèi)工程機械類企業(yè)紛紛將注意力轉(zhuǎn)向國外，努力開拓國際市場，出口額保持高速增長，2006年第一季度機械產(chǎn)品出口增速達37.63%。G山推中報顯示，今年上半年，公司的出口額為主營業(yè)務(wù)收入貢獻17905.8萬元，占比達11.5%，與上年同期相比，增長40.28%。G三一半年報預(yù)增公告，還特別提到了“出口市場開拓力度較大”。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，與歐美日同類產(chǎn)品相比，我國的工程機械雖然在技術(shù)上稍遜一些，但價格要低10%-40%左右，因此性價比的優(yōu)勢非常突出。海通證券分析師葉志剛認為，今后2-3年工程機械行業(yè)的出口增速有望保持在35%以上。

　　下半年增長放緩

　　近期央行的利率和準備金率調(diào)整不禁使人們回想起2004年二季度的宏觀調(diào)控，那次調(diào)控終結(jié)了工程機械的“井噴”行情。對此，周鳳武認為，下半年工程機械類龍頭企業(yè)的業(yè)績增幅應(yīng)該沒有像上半年那樣高，因為大多數(shù)工程機械產(chǎn)品的需求由新開工項目決定，由于下半年中央很可能收緊信貸，新開工項目會相應(yīng)減少。

　　不過也有不少專家表示樂觀。國泰君安證券分析師張錦燦認為，目前的經(jīng)濟形勢同2004年有較大不同，2004年一季度，固定資產(chǎn)投資完成額累計增速為47.8%，而今年只有29.8%。從政策的力度看也相對較小，貸款利率提高只有27個基點，準備金率提高也只有50個基點，調(diào)控比較溫和。