機(jī)械行業(yè)09年中期投資策略:基建和房地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)
鐵路、公路、水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給工程機(jī)械帶來(lái)活力,很大程度上彌補(bǔ)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的不利影響,房地產(chǎn)業(yè)正在復(fù)蘇,但尚未觸發(fā)開(kāi)工率的回升,預(yù)計(jì)3 季度工程機(jī)械銷售跌幅大大收窄,其中混凝土機(jī)械有望率先脫穎而出。4 季度工程機(jī)械整體有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
投資要點(diǎn)：各類工程機(jī)械下滑速度已經(jīng)趨緩基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目全面鋪開(kāi),拉動(dòng)工程機(jī)械需求,1 季度環(huán)比增長(zhǎng),同比小幅下滑，5 月份后因季節(jié)性因素工程機(jī)械小幅下滑,同比跌幅大為收窄。 混凝土機(jī)械略超市場(chǎng)預(yù)期正如我們?cè)?3、4 月所預(yù)期的那樣,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動(dòng)下,混凝土機(jī)械擺脫了同比下滑的趨勢(shì),成為工程機(jī)械中形勢(shì)最好的品種,上半年房地產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始上漲,土地購(gòu)置升溫,但房地產(chǎn)開(kāi)工面積仍在下降。
2 季度房地產(chǎn)的景氣很可能在3、4 季度帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)工率上升,那么勢(shì)必進(jìn)一步拉動(dòng)混凝土泵送機(jī)械上升,混凝土機(jī)械09 年可望實(shí)現(xiàn)全年正增長(zhǎng),超出市場(chǎng)預(yù)期。 鏟土運(yùn)輸機(jī)械跌幅收窄 挖掘機(jī)銷售基本平穩(wěn),同比小幅下降,5 月份以后受季節(jié)性影響開(kāi)始環(huán)比小幅下降,但同比跌幅收窄; 推土機(jī)因出口下滑較快,同比下降;裝載機(jī)銷售不樂(lè)觀;起重機(jī)全年有望持平或略增。 鐵路、風(fēng)電助推機(jī)床,減緩下滑隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的展開(kāi),各類投資有所回升,1、2 季度機(jī)床業(yè)訂單比08 年第4 季度有所上升,但同比仍有下降,鐵路、風(fēng)電等方面需求上升, 部分彌補(bǔ)其他機(jī)械的機(jī)床需求下滑。但由于鐵路、風(fēng)電總體規(guī)模較小,不足以扭轉(zhuǎn)機(jī)床業(yè)整體下滑的趨勢(shì)。 船舶工業(yè)受制于全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易蕭條全球金融危機(jī)導(dǎo)致全球貿(mào)易量下滑,目前各大造船公司手持訂單依然能夠保持正常開(kāi)工,船東撤單現(xiàn)象并不是很強(qiáng),但船東要求推遲交貨的現(xiàn)象比較明顯,可能對(duì)09 年業(yè)績(jī)的預(yù)期帶來(lái)不利影響。BDI 指數(shù)強(qiáng)勁反彈,但并未刺激船舶訂單回升。 下半年船舶工業(yè)可能沒(méi)有絕對(duì)的中長(zhǎng)線機(jī)會(huì),但由于估值相對(duì)較低,仍存在由于國(guó)際市場(chǎng)反彈帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。 投資建議:房地產(chǎn)開(kāi)工率有望上升,混凝土機(jī)械可能受益,有較大機(jī)會(huì),機(jī)床業(yè)仍可能下滑,船舶業(yè)估值較低,存在國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)短期反彈帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。推薦三一重工、中聯(lián)重科、威海廣泰。
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