飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日—浙江地區(qū)四季度水泥行情怎么走？

近日，受市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)及周邊市場(chǎng)帶動(dòng)，浙江地區(qū)水泥價(jià)格開始上漲，杭州、嘉興、湖州、紹興等地主要廠家通知上調(diào)水泥價(jià)格20-25元/噸左右，金華、衢州、麗水及沿海溫州、臺(tái)州等地跟進(jìn)上調(diào)水泥價(jià)格20-30元/噸，浙江地區(qū)水泥價(jià)格已完成下半年第一輪價(jià)格普漲，旺季行情似乎已在啟動(dòng)，接下來(lái)浙江水泥市場(chǎng)行情怎么走，四季度能超過(guò)同期嗎？筆者認(rèn)為，第一：盡管價(jià)格拐點(diǎn)業(yè)已出現(xiàn)，但水泥旺季行情暫未到來(lái)，需求仍在恢復(fù)中，預(yù)計(jì)進(jìn)入9月需求走旺后才算到來(lái)，進(jìn)入四季度水泥價(jià)格將持續(xù)拉漲，在供應(yīng)收縮和需求好轉(zhuǎn)下，浙江地區(qū)水泥價(jià)格有望超越2020年同期562元/噸、挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)593元/噸，在580-590元/噸區(qū)間運(yùn)行；第二：就熟料市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，水泥產(chǎn)量的增加為熟料價(jià)格提供支撐，但與此同時(shí)東北、貴州和進(jìn)口熟料等低價(jià)熟料的流入也會(huì)給浙江熟料市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，預(yù)計(jì)四季度熟料價(jià)格較2020同期略有走高。

浙江地區(qū)歷年四季度熟料、水泥行情回顧

從浙江省2014-2020年水泥熟料的產(chǎn)量上來(lái)看，2016年供給側(cè)改革元年水泥熟料的產(chǎn)量達(dá)到冰點(diǎn)4796萬(wàn)噸，此后浙江省的水泥熟料產(chǎn)量開始呈現(xiàn)出恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，在2019年達(dá)到5750萬(wàn)噸的高點(diǎn)。截至2020年，浙江省生產(chǎn)水泥熟料5557萬(wàn)噸，雖然較2019年出現(xiàn)一定下滑，但產(chǎn)量仍然較高。從熟料進(jìn)口數(shù)據(jù)看，2020年浙江地區(qū)熟料進(jìn)口量252.4萬(wàn)噸，達(dá)到歷史高位，截至2021上半年，熟料進(jìn)口量達(dá)159萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年全年進(jìn)口量仍會(huì)增加，或可超過(guò)2020年。

圖1、2：浙江地區(qū)熟料產(chǎn)量及熟料進(jìn)口情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

熟料作為水泥半成品，多數(shù)供水泥企業(yè)自用，少部分用于外售，因此其價(jià)格走勢(shì)相對(duì)水泥價(jià)格有一定的獨(dú)立性。浙江地區(qū)熟料價(jià)格在2018年四季度達(dá)到歷史高點(diǎn)535元/噸后逐年下降，2019年四季度為475元/噸，2020年更是下滑到408元/噸附近，而這一時(shí)期水泥產(chǎn)量并未出現(xiàn)較大變化，筆者猜測(cè)這或與浙江地區(qū)水泥需求旺盛，當(dāng)?shù)卮嬖谳^多獨(dú)立粉磨站，本地自產(chǎn)熟料供需缺口明顯，外地低價(jià)熟料和進(jìn)口熟料流入本地市場(chǎng)，進(jìn)而對(duì)浙江地區(qū)熟料價(jià)格造成一定沖擊有關(guān)，預(yù)計(jì)今年四季度這一現(xiàn)象仍將持續(xù)，但在水泥產(chǎn)量支撐下預(yù)計(jì)熟料價(jià)格比2020同期有所走高，但幅度有限。

圖3：浙江省2016-2021.8熟料價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

從浙江近6年來(lái)的P.O 42.5等級(jí)散裝水泥價(jià)格來(lái)看，浙江水泥價(jià)格重心整體上不斷抬升。水泥價(jià)格在2016年8月份左右達(dá)到246元/噸的低點(diǎn)，其后價(jià)格低點(diǎn)不斷抬升，2018、2019、2020四季度旺季時(shí)期一度觸及600元/噸，今年2021年5月，浙江省P.O 42.5等級(jí)散裝水泥價(jià)格達(dá)到593元/噸，再次逼近600元/噸大關(guān)。目前價(jià)格拐點(diǎn)已然來(lái)臨，旺季行情蓄勢(shì)待發(fā)，四季度行情值得期許。

圖4：浙江省2016-2021.8水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

浙江地區(qū)四季度水泥市場(chǎng)行情展望

四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，從2016年-2020年浙江地區(qū)四季度水泥市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2017年四季度水泥價(jià)格錄得最大漲幅，高達(dá)46.8%，其后漲幅逐年縮小，2020年四季度水泥價(jià)格漲幅9.4%，為近4年來(lái)新低，主要原因是從全國(guó)范圍看由于疫情陰霾尚未散去，加之冬季各水泥企業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)執(zhí)行不一，盡管需求旺盛，但對(duì)旺季水泥價(jià)格的走高出現(xiàn)了一定不利影響。

表1：2016-2020浙江地區(qū)四季度水泥價(jià)格情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

筆者推測(cè)，目前價(jià)格拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，浙江地區(qū)水泥價(jià)格已完成第一輪普漲，接下來(lái)隨著需求的逐步好轉(zhuǎn)和旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)仍有4-5輪漲價(jià)，行情進(jìn)入金九銀十會(huì)有較高漲幅，11-12月漲勢(shì)趨緩，2021年四季度浙江地區(qū)水泥價(jià)格有望超越2020年同期562.3元/噸、挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)593.4元/噸，在580-590元/噸區(qū)間運(yùn)行，理由如下：

第一：需求端。今年4月22日，浙江省發(fā)改委發(fā)布《省發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)2021年省重點(diǎn)建設(shè)及預(yù)安排項(xiàng)目計(jì)劃的通知》，包括618個(gè)省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，總投資38070億元，年度計(jì)劃投資4605億元；80個(gè)省重點(diǎn)建設(shè)預(yù)安排項(xiàng)目，總投資6227億元。其中，和水泥需求直接相關(guān)的交通建設(shè)工程包213個(gè)項(xiàng)目，總投資14343億元，年計(jì)劃投資1993億元。另外，從省財(cái)政廳公布的專項(xiàng)債發(fā)行情況看，1-7月份發(fā)行666.7億元，8月計(jì)劃發(fā)行118.4億元，根據(jù)今年投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)四季度專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃會(huì)加快，這將對(duì)水泥需求提供較強(qiáng)支撐。

第二：供給端。今年浙江地區(qū)在建熟料生產(chǎn)線2條，擬建4條，多在2022年以后投產(chǎn)，今年并未有新熟料產(chǎn)線投產(chǎn)，疊加限電政策和冬季錯(cuò)峰停產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)端會(huì)有小幅收縮。

第三：成本端。今年上半年動(dòng)力煤價(jià)格漲幅過(guò)高、過(guò)快，多數(shù)水泥企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑，部分水泥企業(yè)甚至瀕臨虧損邊沿，在環(huán)保和安檢趨嚴(yán)背景下，煤炭產(chǎn)能釋放幅度有限，預(yù)計(jì)四季度煤價(jià)以高位震蕩為主，成本端原料價(jià)格高位下水泥企業(yè)利潤(rùn)日益承壓，廠家漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，一旦需求恢復(fù)，浙江地區(qū)水泥火紅行情有望率先走出。