水泥網(wǎng)報(bào)告：華新水泥海外市場(chǎng)分析
華新水泥的海外發(fā)展戰(zhàn)略已穩(wěn)健鋪陳十年之久，如今已是碩果累累。近年來(lái)，其境外業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)放量增長(zhǎng)。2014年，華新水泥境外業(yè)務(wù)營(yíng)收9.02億元，占全年公司總營(yíng)收5.64%。截至2024年上半年，境外業(yè)務(wù)營(yíng)收已躍升至36.97億元，占全年公司總營(yíng)收22.77%，境外業(yè)務(wù)占華新水泥整體業(yè)務(wù)比重顯著增加。2024年上半年，華新水泥境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率為20.78%，而境外業(yè)務(wù)毛利率則高達(dá)33.19%，遠(yuǎn)高于境內(nèi)業(yè)務(wù)水平，境外高利潤(rùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶動(dòng)公司整體利潤(rùn)率提升。華新海外戰(zhàn)線在出業(yè)績(jī)的同時(shí)也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)加劇，尤其是從非飽和市場(chǎng)轉(zhuǎn)向飽和市場(chǎng)時(shí)，水泥的價(jià)格和利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)大幅壓縮。針對(duì)華新海外水泥投資發(fā)展和歷史布局，本文進(jìn)行深入分析。
圖1:華新水泥境外營(yíng)收走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）
一、華新水泥出海發(fā)展的背景
2011年，中國(guó)國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量21.0億噸，水泥產(chǎn)能29.3億噸，產(chǎn)能利用率72%。華新水泥當(dāng)時(shí)認(rèn)為，近三年，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)已經(jīng)從局部性、階段性、暫時(shí)性的過(guò)剩，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿中?、長(zhǎng)期性、永久性的過(guò)剩，要繼續(xù)做大做強(qiáng)水泥，面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。一方面，2011年前后，國(guó)家為防止通貨膨脹，開(kāi)始實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，收緊信貸，華新水泥認(rèn)為公司股權(quán)融資存在不確定性，潛在的并購(gòu)項(xiàng)目可能因?yàn)橘Y金籌措喪失最佳時(shí)機(jī)。另一方面，2009年開(kāi)始，國(guó)家開(kāi)始相繼出臺(tái)相關(guān)文件嚴(yán)格控制新建水泥（熟料）生產(chǎn)線政策。在國(guó)內(nèi)繼續(xù)新建和并購(gòu)生產(chǎn)線都面臨潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
表1：國(guó)家出臺(tái)相關(guān)文件嚴(yán)格控制新建水泥（熟料）生產(chǎn)線
數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）
面對(duì)如此背景，2011年華新提出新的發(fā)展戰(zhàn)略，加大對(duì)周邊新興經(jīng)濟(jì)體的開(kāi)拓力度，抓住新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家水泥行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。同年8月25日，華新與塔吉克斯坦政府達(dá)成合作協(xié)議，決定在該國(guó)投資建設(shè)一條年產(chǎn)100萬(wàn)噸的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，標(biāo)志著華新水泥出海國(guó)際化戰(zhàn)略正式啟動(dòng)。
編輯：劉曉丹
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