水泥制造行業(yè)：過(guò)剩行業(yè)縮減產(chǎn)能是必然趨勢(shì)

　　事件一:國(guó)家工信部發(fā)布關(guān)于《產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移指導(dǎo)目錄(2018年本)》(征求意見(jiàn)稿)，提及13個(gè)省市水泥產(chǎn)業(yè)調(diào)整，北京、河北、山東、海南、廣西、重慶、四川不再承接水泥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。上海市將逐步引導(dǎo)和退出水泥產(chǎn)業(yè)。浙江、貴州、江蘇、湖北部分范圍不再承接水泥或逐步退出水泥產(chǎn)業(yè)。

　　事件二:國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)并發(fā)布GB175-2007《硅酸鹽通用水泥》3號(hào)修改單，復(fù)合硅酸鹽水泥32.5強(qiáng)度等級(jí)(PC32.5R)將取消，修改后將保留42.5、42.5R、52.5、52.5R四個(gè)強(qiáng)度等級(jí)，將于2019年10月1日起實(shí)施。修改單保留礦渣、火山灰質(zhì)、粉煤灰硅酸鹽水泥32.5等級(jí)。

　　曲徑通幽，過(guò)剩行業(yè)縮減產(chǎn)能是必然趨勢(shì)

　　本次目錄調(diào)整涉及兩類(lèi)情況，不再承接水泥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與逐步退出水泥產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前部分企業(yè)擁有產(chǎn)能置換指標(biāo)，置換為產(chǎn)能縮減留有余地，也是除西藏外新增區(qū)域產(chǎn)能的唯一方式。除了在企業(yè)個(gè)體利益、前期政策執(zhí)行與當(dāng)下過(guò)剩狀態(tài)尋找平衡之外，還可以通過(guò)各省市承接或退出水泥產(chǎn)能層面入手減緩置換，包括市場(chǎng)擔(dān)心的異地置換。結(jié)合8月工信部、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《嚴(yán)肅產(chǎn)能置換、嚴(yán)禁水泥平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能的通知》，過(guò)剩行業(yè)新增壓力有望緩解。同時(shí)，河南將退出沒(méi)有水泥集團(tuán)熟料直供的粉磨站，一定程度利好窯磨一體化企業(yè)，也為其他省份提供示范。后期將繼續(xù)觀(guān)察政策執(zhí)行力度。

　　第一種情況包含河北、山東、廣西、四川、貴州等水泥大省，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能超過(guò)或接近1億噸，而河北產(chǎn)能利用率僅50%，山東、四川、貴州產(chǎn)能利用率僅在70%上下。第二種情況下，上海將逐步退出水泥產(chǎn)業(yè)，今年1-9月水泥產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)304.09萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.22%(10月受進(jìn)博會(huì)施工停止影響)，河南全省范圍內(nèi)退出沒(méi)有水泥集團(tuán)熟料直供的粉磨站，將利好窯磨一體化企業(yè)，截止今年10月，河南境內(nèi)水泥熟料集團(tuán)包括天瑞集團(tuán)、中國(guó)建材、湖波集團(tuán)、洛陽(yáng)春都集團(tuán)、華新集團(tuán)、金隅冀東。江蘇要求范圍包括風(fēng)景名勝區(qū)、省會(huì)等中心城市，如果考慮南京、蘇州兩座中心城市，合計(jì)年熟料產(chǎn)能954.8萬(wàn)噸，全省占比約15%。湖北鄂州熟料年產(chǎn)能全省占比約5%。

　　32.5標(biāo)號(hào)水泥與高標(biāo)號(hào)主要區(qū)別體現(xiàn)在:1)強(qiáng)度小;2)摻混合材較多，消耗熟料量相比高標(biāo)水泥較少;3)價(jià)格較低;4)低標(biāo)高強(qiáng)度測(cè)試易通過(guò)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“魚(yú)龍混雜”狀，小企業(yè)低標(biāo)號(hào)產(chǎn)品穩(wěn)定性不夠易造成安全隱患。根據(jù)中國(guó)建筑材料科學(xué)研究總院數(shù)據(jù)，發(fā)達(dá)國(guó)家42.5等級(jí)及以上水泥產(chǎn)量占比超過(guò)70%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，PC32.5R在總量中占比至少45%。總量占比較大，政策傳達(dá)與執(zhí)行需要時(shí)間，同時(shí)考慮產(chǎn)品調(diào)整后市場(chǎng)接受能力，保留礦渣、粉煤灰、火山灰32.5等級(jí)水泥，也為粉煤灰等“變廢為寶”保留處置辦法。

　　我們以2018年為基礎(chǔ)預(yù)測(cè)取消后的效果。根據(jù)預(yù)測(cè)，全年水泥產(chǎn)量約22億噸，熟料產(chǎn)量約14億噸。其中PC32.5R水泥產(chǎn)品約計(jì)10億噸，其中熟料摻入量≥50%，則推出熟料使用量5億噸，混合材5億噸。假設(shè)10億噸PC32.5R水泥產(chǎn)品中50%轉(zhuǎn)為三種保留產(chǎn)品的任意一種，熟料摻入量至少提升10%，則熟料使用量從原來(lái)的2.5億噸提升至3億噸，增加消耗0.5億噸，在14億噸熟料產(chǎn)量中占比3.6%。