機械行業(yè)需求及盈利向好建議增持
機械行業(yè)機械板塊上半年跑贏大盤，同時下半年機械行業(yè)在內(nèi)需的強勁拉動下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢；目前機械行業(yè)企穩(wěn)回暖跡象明顯，展望下半年機械行業(yè)走勢，投資帶動的需求上行以及預(yù)期的低成本壓力將使行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，建議增持。
報告建議，下半年機械板塊中，兩個細分子行業(yè)值得關(guān)注：受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期回暖拉動需求上行的工程機械子行業(yè)；鐵路投資明確高增長帶動下的鐵路設(shè)備行業(yè)。以上市公司方面，主要是選擇下游需求增長預(yù)期較明確的細分行業(yè)龍頭公司。
今年1-5月份機械各子行業(yè)工業(yè)增加值當月增速已逐漸企穩(wěn)，累計增速逐月提高；1-5月份機械子行業(yè)利潤同比降幅均收窄，且幅度較大，盈利能力在逐步向好；但行業(yè)主要是內(nèi)需拉動，機電產(chǎn)品前5月出口同比降幅依舊達到21.9%，外需依舊不足。
報告認為，從前瞻性指標看，預(yù)計下半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將保持31%以上的高增長，將對機械行業(yè)形成了強大拉動作用，此外PMI指數(shù)也顯示機械行業(yè)在內(nèi)需的強勁拉動下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢；從成本壓力看，預(yù)計下半年鋼價維持低位運行的可能性較大，行業(yè)原材料成本壓力不大。
09年下半年基建投資預(yù)計仍將保持較高增速，房地產(chǎn)市場回暖預(yù)期較強，再加上08年下半年基數(shù)低，報告預(yù)計工程機械銷售增速將同比增長，維持行業(yè)“增持”評級。后期分析師重點關(guān)注混凝土機械，鐵路固定資產(chǎn)投資大幅增加，隨著大功率機車及動車組的招標和批量交付，機車車輛及動車組制造子行業(yè)的營收及利潤增速預(yù)計將大幅提高，鐵路設(shè)備業(yè)營業(yè)收入及利潤將開始反彈。
短期看機床需求仍將低迷，行業(yè)目前還處于調(diào)整期，行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇相對滯后，目前分析師仍維持其“中性”評級。目前國內(nèi)船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、企業(yè)融資出現(xiàn)困難、履約交船風險加大，作為長周期行業(yè)，預(yù)計還將繼續(xù)深度調(diào)整，維持船舶制造業(yè)“中性”的評級。
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