海螺水泥:多重優(yōu)勢(shì)奠定龍頭地位

國(guó)金證券 賀國(guó)文 · 2007-01-26 00:00

    戰(zhàn)略布局、管理、產(chǎn)能規(guī)模三方面優(yōu)勢(shì)鑄就海螺水泥的霸主地位,核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯。

     選擇在水泥消費(fèi)比重占全國(guó)70%左右的華東、中南地區(qū)布局業(yè)務(wù),保證了海螺擁有了未來(lái)較大的市場(chǎng)容量和發(fā)展空間。擁有豐富的石灰石資源、良好的通路條件和運(yùn)輸設(shè)施,進(jìn)一步增加其在區(qū)域內(nèi)做大做強(qiáng)的砝碼。

     海螺水泥擁有國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的水泥業(yè)管理人才,而且其人才優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性很強(qiáng)。管理上更大的優(yōu)勢(shì)還在于其成熟管理模式的內(nèi)部可復(fù)制性,能使新增資產(chǎn)的盈利能力在海螺模式下達(dá)到比較高的水平。

     2006年底達(dá)6000萬(wàn)噸的熟料產(chǎn)能規(guī)模,遠(yuǎn)遠(yuǎn)比其他水泥企業(yè)擁有更為明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì),而且隨著產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的實(shí)施,未來(lái)區(qū)域內(nèi)控制力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

     對(duì)于收購(gòu)四家子公司的少數(shù)股東權(quán)益,我們認(rèn)為是一個(gè)雙贏的結(jié)局:按2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做靜態(tài)測(cè)算,將增厚海螺水泥的EPS18.9%;海創(chuàng)公司通過(guò)定向增發(fā)直接持股,完善了公司的治理結(jié)構(gòu),強(qiáng)化了管理層和員工作為股東身份與公司未來(lái)發(fā)展的利益趨同性。

     余熱發(fā)電將成為未來(lái)公司節(jié)能降本方面的亮點(diǎn),從目前已投產(chǎn)的余熱發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)行情況看,我們預(yù)計(jì)2007年-2008年公司的發(fā)電量分別達(dá)到6億度和12億度,分別節(jié)約成本約2.4億元和4.8億元。

     我們預(yù)計(jì):公司06-08年分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入156.21億元、185.30億元和213.36億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別達(dá)13.03億元、24.16億元和30.33億元,EPS分別達(dá)1.038元、1.542元和1.936元。從區(qū)域來(lái)看來(lái),華東地區(qū)仍是收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)的主要區(qū)域。

     綜合考慮相對(duì)估值和絕對(duì)估值,我們認(rèn)為公司未來(lái)6-12個(gè)月合理價(jià)格為37.01~38.44元,給予"買入"投資建議。


(中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)

編輯:zyj

監(jiān)督:0571-85871513

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場(chǎng)。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。

閱讀榜

中交集團(tuán)2名廳級(jí)干部被逮捕!

放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)!天山股份子公司49%股權(quán)擬以7.056億元對(duì)外轉(zhuǎn)讓

6.28水泥早報(bào):海螺收購(gòu)西部水泥新疆資產(chǎn);伊拉克水泥廠被不明物撞擊;水泥企業(yè)進(jìn)軍非洲挑戰(zhàn)重重

應(yīng)急管理部:進(jìn)一步規(guī)范特種作業(yè)人員安全技術(shù)考試收費(fèi)有關(guān)事項(xiàng)

鐵路“十一五”規(guī)劃

水泥網(wǎng)數(shù)據(jù):2025-6-30全國(guó)各地水泥價(jià)格變動(dòng)詳情

水泥網(wǎng)評(píng)論:海螺收購(gòu)西部水泥新疆資產(chǎn),行業(yè)并購(gòu)重組取得新進(jìn)展!

建筑央企中國(guó)電建原董事長(zhǎng)被查!

水泥網(wǎng)獨(dú)家:從政策層面不再提及“批小建大”說(shuō)開(kāi)去

水泥網(wǎng)視頻:海螺集團(tuán)董事長(zhǎng)楊軍:構(gòu)筑海螺“一基五業(yè)”高質(zhì)量發(fā)展的新模式

水泥網(wǎng)數(shù)據(jù):全國(guó)水泥價(jià)格調(diào)價(jià)信息匯總(6.23-6.27)

水泥網(wǎng)周報(bào):全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)一覽(06月20日-06月27日)

西部水泥擬出售新疆的公司及資產(chǎn)!海螺為買方!

中國(guó)電建:電建地產(chǎn)領(lǐng)筑供應(yīng)鏈公司榮獲“2024年央國(guó)資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)供應(yīng)鏈管理創(chuàng)新優(yōu)秀案例單位”

四川省水泥協(xié)會(huì)組織開(kāi)展萬(wàn)源華新、巴中海螺協(xié)同處置生活垃圾差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)認(rèn)定工作

中國(guó)企業(yè)出海怕什么?怕“另一個(gè)中國(guó)人”

中交集團(tuán)2名廳級(jí)干部被逮捕!

生存問(wèn)題面前 沒(méi)有人是理性的 水泥行業(yè)有必要讓市場(chǎng)說(shuō)話了

GB175-2023《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施,水泥企業(yè)應(yīng)該怎么做?

[中國(guó)建材集團(tuán)]中國(guó)建材在線學(xué)習(xí)平臺(tái)\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開(kāi)啟終身學(xué)習(xí)新篇章!

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

C30、C40混凝土配合比表與計(jì)算方法-最新混凝土配合比設(shè)計(jì)規(guī)范

6.7水泥早報(bào):水泥價(jià)跌破200元/噸;海螺水泥30億項(xiàng)目施工;華東長(zhǎng)三角水泥復(fù)價(jià)漲

公告!海螺水泥關(guān)停退出2條4500t/d熟料生產(chǎn)線

水泥網(wǎng)月報(bào):2025年5月需求持續(xù)低迷,多地市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)難止

水泥熟料產(chǎn)品和水泥產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查實(shí)施細(xì)則最新版發(fā)布!

新變化!涉及水泥質(zhì)量的一個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)修改單發(fā)布

終于來(lái)了!《水泥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》即將修改!

減少2.49億噸 1-5月水泥產(chǎn)量較歷史高峰大幅縮水

免費(fèi)領(lǐng)??!水泥采購(gòu)人的“救星”來(lái)了!

新國(guó)標(biāo)發(fā)布,抽查細(xì)則有變!最新版水泥質(zhì)量抽查細(xì)則發(fā)布!

跌至150元/噸!需警惕價(jià)格戰(zhàn)下?tīng)奚|(zhì)量行為的出現(xiàn)!

[中國(guó)建材集團(tuán)]中國(guó)建材在線學(xué)習(xí)平臺(tái)\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開(kāi)啟終身學(xué)習(xí)新篇章!
2025-07-01 01:19:10