福建水泥:加速上揚(yáng) 多頭占優(yōu)

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng) · 2007-10-24 00:00

  異動(dòng)原因:

  公司是福建省傳統(tǒng)的水泥龍頭企業(yè),現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模450萬噸,具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢,未來發(fā)展前景看好,此外,公司持有大量擬上市的興業(yè)銀行股權(quán)。

  投資亮點(diǎn):

  (1)股權(quán)投資:公司持有興業(yè)銀行(601166)3207.92萬股,初始投資成本3715.94萬元。持有S天宇(000723)122萬股,初始投資成本212.17萬元。持有興業(yè)證券股份有限公司231萬股,最初投資成本292.59萬元。

  (2)區(qū)域壟斷優(yōu)勢:公司是福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè),擁有450萬噸水泥產(chǎn)能,公司通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,成立項(xiàng)目公司上馬二條日產(chǎn)2500噸熟料的新型干法水泥生產(chǎn)線,直接提升公司的水泥生產(chǎn)工藝,07上半年公司共生產(chǎn)熟料154.22萬噸、水泥184.09萬噸,同比分別增長12.78%和17.67%,銷售水泥183.03萬噸,同比增銷35.04萬噸增長23.68%。07年1月,公司成為60家國家重點(diǎn)支持的區(qū)域性大型水泥企業(yè)之一,有關(guān)部門將從項(xiàng)目核準(zhǔn)、土地審批、信貸投放等方面予以優(yōu)先支持。

  (3)產(chǎn)能擴(kuò)張:公司近年來相繼在永定、永安、順昌等石灰石資源豐富地區(qū)投建新的水泥生產(chǎn)線,新成立的永定興鑫水泥有限公司,永安金銀湖水泥有限公司已投入運(yùn)作。公司合計(jì)年熟料產(chǎn)能約375萬噸,水泥產(chǎn)能約450萬噸。公司新型干法窯的產(chǎn)能約占福建省內(nèi)新型干窯熟料產(chǎn)能的45%左右,公司計(jì)劃在2010年之前形成1000萬噸的產(chǎn)能規(guī)模。

  (4)“兩岸三通”:交通部部長表示,中國高速公路網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃中,有一條由北京連接臺北的線路,這條線路規(guī)劃用穿越臺灣海峽的海底隧道或者是其它工程實(shí)現(xiàn);根據(jù)第二次臺海隧道論證工作會(huì)議給出的“北線方案”,隧道海底段為125公里,陸地段19公里,工期約為16年,總投資1.4萬億元人民幣;公司作為當(dāng)?shù)氐乃帻堫^企業(yè),或面臨商機(jī)。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:

  1、2006年福建省水泥市場供過于求格局將進(jìn)一步加劇,從而使得行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。

  2、隨著近幾年公司產(chǎn)能的擴(kuò)張和對外投資的增多,公司資產(chǎn)負(fù)債率逐步走高及流動(dòng)比例、速動(dòng)比率相對趨低。此外,新建項(xiàng)目如不能按計(jì)劃投產(chǎn),也是公司在實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略過程中面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。

  投資建議:

  三元顧問胡文毅認(rèn)為公司是福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè),具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢;建議逢低留意。


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