房地產(chǎn)投資：2010 年水泥行業(yè)需求關(guān)鍵變量
水泥行業(yè)為典型的周期性、投資拉動(dòng)型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期和固定資產(chǎn)投資增速的波動(dòng)密切相關(guān)。下游需求主要分為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和新農(nóng)村建設(shè)三個(gè)方面，2010 年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高位穩(wěn)定，增速下降為大概率事件，今年水泥下游需求的關(guān)鍵變量在房地產(chǎn)。建立專題月度報(bào)告以跟蹤這一重要變量，以證明我們的邏輯；
2010 年1-8 月商品房新開工面積10.48 億平米，同增66.1%
2010 年1-8 月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資累計(jì)完成2.84 萬(wàn)億元，同增36.7%。分項(xiàng)目，商品房銷售面積累計(jì)5.27 億平米，同增6.7%；竣工面積累計(jì)3.23 億平米，同增10.7%；新開工面積10.48 億平米，同增66.1%；施工面積累計(jì)33.92 億平米，同增29.1%；購(gòu)置土地面積2.57 億平米，同增37.9%；
分解 1-8 月數(shù)據(jù)房地產(chǎn)分項(xiàng)目數(shù)據(jù)，銷售面積增速持續(xù)快速回落帶動(dòng)竣工面積增速亦快速向下運(yùn)動(dòng)，但新開工面積和施工面積增速仍保持穩(wěn)定高位增長(zhǎng)為房地產(chǎn)投資增速提供新的助力！土地購(gòu)置面積增速與土地完成開發(fā)面積增速指標(biāo)目前均保持上升態(tài)勢(shì)，表明生地面積和熟地面積在持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)中，為新開工面積增速持續(xù)提供土地支持！
分區(qū)域房地產(chǎn)投資跟蹤顯示投資增速下半年將西向東轉(zhuǎn)移
2010 年1-8 月，各區(qū)域房地產(chǎn)投資增速均同比大幅提高。排序從高往低依次為東南（45.35%）、西北（42.40%）、西南（42.08%）、東北（33.96%）、華東（31.75%）、中南（31.52%）、華北（30.78%）；其中海南、福建、廣西、河北、寧夏房地產(chǎn)投資增速排序前五，分別為69%、66%、61%、52%、50%；西藏、云南、北京、江西、天津房地產(chǎn)投資增速排序后五，分別為-58.9%、15.7%、16.8%、19.4%、19.8%；.
房地產(chǎn)新政理解：管理需求，釋放供給，供給為關(guān)鍵
僅依靠控制需求為單一手段，僅針對(duì)房?jī)r(jià)下跌單一目標(biāo)就放松政策，在“供不應(yīng)求”條件下，房?jī)r(jià)將在政策放松的短時(shí)間內(nèi)再次迅速上升，最終調(diào)控失敗；組合拳的關(guān)鍵在于供給持續(xù)釋放。目前出臺(tái)更嚴(yán)厲調(diào)控政策概率大為降低，今年至今水泥行業(yè)新增供給壓力大，國(guó)家調(diào)控引致企業(yè)提價(jià)減輕成本壓力的行為趨于謹(jǐn)慎，從1-5月行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看運(yùn)行仍正常，行業(yè)盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)；2011 年由于國(guó)家對(duì)行業(yè)新增產(chǎn)能的嚴(yán)控政策，水泥行業(yè)新增供給沖擊將銳減，需求端我們樂觀看待！
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