經(jīng)濟(jì)減速打破人民幣單邊上漲神話

　　隨著越來(lái)越多的證據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并且大規(guī)模的資本流入正在被創(chuàng)紀(jì)錄的資本外流所取代，人民幣一改今年以來(lái)多數(shù)時(shí)間的上漲局面，掉頭朝下走。
　　如果從5月27日觸及的歷史高點(diǎn)算起，人民幣兌美元已累計(jì)下跌0.3%，從前看漲人民幣的分析師和交易員轉(zhuǎn)而預(yù)計(jì)人民幣將陷入停滯或進(jìn)一步走低。

　　在匯率不受管制的離岸市場(chǎng)，人民幣兌美元跌幅更是達(dá)到了0.5%左右。交易員們表示，一些對(duì)沖基金正在了結(jié)人民幣看漲頭寸。
　　不可否認(rèn)，在全球新興市場(chǎng)普遍遭到拋售的不利環(huán)境下，人民幣可謂是一枝獨(dú)秀。今年迄今為止，人民幣兌美元上漲1.4%，其他亞洲貨幣均為下跌。不過(guò)近期人民幣的下挫卻反映出國(guó)際投資者越來(lái)越不看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景。
　　瑞典北歐斯安銀行（Skandinaviska Enskilda Banken AB）亞洲策略負(fù)責(zé)人Sean Yokoda表示，人民幣一直表現(xiàn)不錯(cuò)，拋出人民幣可以鎖定利潤(rùn)。
　　美元兌人民幣周五收于6.1308元，與前一交易日相比變化不大。中國(guó)央行允許人民幣在每日中間價(jià)上下1%的范圍內(nèi)波動(dòng)。
　　市場(chǎng)中有關(guān)人民幣匯率被低估的看法不僅普遍存在而且由來(lái)已久，很多人相信人民幣長(zhǎng)線升值乃是大勢(shì)所趨，這也使得押注人民幣單邊升值的做法大行其道。不過(guò)自從去年年初開(kāi)始，就有跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩，貿(mào)易資金流更加均衡，日交易區(qū)間擴(kuò)大，這些都導(dǎo)致人民幣更容易出現(xiàn)令人意外的下跌。
　　中國(guó)政府上月加大了對(duì)銀行外匯貸款規(guī)模的控制力度，并對(duì)通過(guò)偽造貿(mào)易文件獲取人民幣的投機(jī)行為進(jìn)行整治。受此影響，人民幣需求也有所下降。
　　澳新銀行（Australia & New Zealand Banking Group Ltd）周四稱，建議客戶解除短線人民幣多頭頭寸。匯豐控股有限公司（HSBC Holdings PLC, 0005.HK, 簡(jiǎn)稱：匯豐控股）周一稱，預(yù)計(jì)資金流入放緩以及監(jiān)管壓力將令離岸人民幣承壓。匯豐控股是離岸人民幣交易集中地香港最大的銀行。
　　數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)EPFR提供的資料顯示，截至6月5日當(dāng)周，中國(guó)股市和債市資金流出量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的15億美元，扭轉(zhuǎn)了今年頭幾個(gè)月資金大規(guī)模流入的格局。
　　此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。摩根士丹利（Morgan Stanley）周四將2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從8.2%下調(diào)至7.6%。巴克萊（Barclays PLC）本周將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從7.5%下調(diào)至7%。高盛（Goldman Sachs）中國(guó)策略師哈繼銘周一在一份研究報(bào)告中稱，未來(lái)七年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年均增速可能放緩至6%。
　　現(xiàn)在有關(guān)單向押注人民幣匯率不再萬(wàn)無(wú)一失的觀念越來(lái)越強(qiáng)，由此人們對(duì)于中國(guó)政府可能放松對(duì)人民幣匯率管制并擴(kuò)大人民幣日交易區(qū)間的預(yù)期升溫。出于對(duì)熱錢(qián)急劇流入的擔(dān)憂，中國(guó)往往會(huì)避免在人民幣面臨較大升值壓力時(shí)采取上述舉措。
　　巴克萊在談到中國(guó)政府關(guān)于增強(qiáng)人民幣匯率彈性的改革時(shí)稱，這為中國(guó)央行實(shí)現(xiàn)所期望的匯率雙向波動(dòng)提供了難得機(jī)會(huì)。
　　中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱曾在4月份表示，央行計(jì)劃在近期擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間。中國(guó)央行曾在2012年4月將人民幣日交易區(qū)間擴(kuò)大一倍，使美元兌人民幣交易價(jià)可在中間價(jià)上下各1%的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)。這一次，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)人民幣日交易區(qū)間會(huì)擴(kuò)大至中間價(jià)上下各1.5%-2.0%。