【獨(dú)家】憑什么海螺利潤(rùn)不能超萬(wàn)科

　　從2018年海螺水泥三季報(bào)公布開(kāi)始，就有財(cái)經(jīng)媒體用多個(gè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)將其與房企龍頭萬(wàn)科對(duì)比。發(fā)現(xiàn)彼時(shí)市值超海螺水泥千億的萬(wàn)科，無(wú)論是盈利能力還是負(fù)債率都不如后者，大為驚嘆。

　　近日，海螺水泥公布全年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)后，又有財(cái)經(jīng)自媒體拾人牙慧，將其與萬(wàn)科三季報(bào)拿出來(lái)比較。并表示“現(xiàn)如今，賣水泥的比賣房子的更賺錢了，有點(diǎn)不可思議！”隨后，該自媒體反問(wèn)為何水泥這樣一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)還能有如此高利潤(rùn)，甚至超過(guò)普遍認(rèn)為是暴利的房地產(chǎn)。

　　該自媒體隨后給出了答案，“主要原因還是漲價(jià)！漲價(jià)！漲價(jià)！重要的事情說(shuō)三遍！”。在隨后的文章中，作者用 “一邊是國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格大幅跳水，一邊是水泥價(jià)格大幅上漲，真是產(chǎn)業(yè)奇觀！”來(lái)表示對(duì)水泥漲價(jià)的驚嘆。

　　作為一個(gè)水泥行業(yè)從業(yè)者，筆者必須承認(rèn)自2016年四季度以來(lái)，水泥價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，2018年的漲價(jià)甚至用瘋狂來(lái)形容也并不為過(guò)。但將海螺水泥利潤(rùn)額超過(guò)萬(wàn)科全部歸咎于水泥價(jià)格上漲，筆者認(rèn)為并不合適。

　　產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)同樣可以有優(yōu)秀的企業(yè)

　　經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和多輪經(jīng)濟(jì)刺激，我國(guó)水泥產(chǎn)能最終從供不應(yīng)求走向了供大于求的產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。2013年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》國(guó)發(fā)〔2013〕41號(hào)指出了水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀及去產(chǎn)能措施，但這依然不能改變產(chǎn)能逐年增加的趨勢(shì)。在這樣一個(gè)大背景下，無(wú)論行業(yè)內(nèi)外，都不看好水泥行業(yè)的發(fā)展。

　　特別是2015年，全行業(yè)利潤(rùn)遭遇腰斬后，這一判斷成為行業(yè)共識(shí)。于是，2016年《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2016〕34號(hào)）出臺(tái)后，行業(yè)普遍認(rèn)為如果政策不能得到落實(shí)，恐怕行業(yè)過(guò)剩情況并不能得到改善。

　　轉(zhuǎn)眼34號(hào)文已經(jīng)發(fā)布兩年有余，雖然執(zhí)行情況較為樂(lè)觀，但在水泥價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)的吸引下，仍有不少企業(yè)“瞞天過(guò)海”想方設(shè)法新增產(chǎn)能?？傮w來(lái)說(shuō)，目前水泥行業(yè)過(guò)剩情況并沒(méi)有明顯改觀，但這不代表水泥行業(yè)沒(méi)有優(yōu)秀的企業(yè)。

　　位于安徽工業(yè)重鎮(zhèn)蕪湖的海螺水泥，就是一家值得點(diǎn)贊的企業(yè)。業(yè)內(nèi)外都流傳著這樣一句話：“世界水泥看中國(guó)，中國(guó)水泥看海螺”，這證明了海螺水泥在業(yè)內(nèi)的實(shí)力。即使在全行業(yè)步入寒冬的2015年，海螺水泥依然取得了100億元，占行業(yè)31%的利潤(rùn)。

　　對(duì)比國(guó)內(nèi)主要水泥上市公司2018年三季報(bào)，海螺水泥的行業(yè)地位更加不言而喻。先從毛利率、凈利率、資產(chǎn)收益率這三項(xiàng)盈利指標(biāo)來(lái)看。41.39%的毛利率，27.38%的凈利率和21.46%的資產(chǎn)收益率雖不能樣樣排名行業(yè)第一，但都處于前列。從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量來(lái)看，海螺水泥更是優(yōu)勢(shì)明顯，讓其他企業(yè)難以望其項(xiàng)背。

　　除了賺錢的能力，在行業(yè)常常關(guān)心的能耗和環(huán)保方面，海螺在行業(yè)的領(lǐng)軍地位尚不足以撼動(dòng)。不少業(yè)內(nèi)強(qiáng)企各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)都在對(duì)標(biāo)海螺，二氧化碳捕捉、綠色礦山等這些前沿的環(huán)保思路在海螺也率先落地。

　　綜上所述，海螺水泥的優(yōu)異表現(xiàn)并不是近些年水泥漲價(jià)后才存在的。之所以未被外界關(guān)注，更多是因?yàn)橄噍^于房地產(chǎn)，水泥距離日常生活較遠(yuǎn)。

　　水泥漲價(jià)緣何被詬?。?/strong>

　　“現(xiàn)在水泥價(jià)格已經(jīng)很高了，上升的空間并不大?！边@是一位華東地區(qū)龍頭企業(yè)的銷售負(fù)責(zé)人告訴筆者的原話。連賣水泥的都覺(jué)得當(dāng)前價(jià)格偏高，下游產(chǎn)業(yè)的態(tài)度不言而喻，怨聲載道也可以理解。但不少人對(duì)于水泥價(jià)格變動(dòng)的抱怨并非近期，或者說(shuō)從前年四季度水泥恢復(fù)性上漲便有。為何？

　　一般認(rèn)為下游行業(yè)對(duì)于水泥漲價(jià)的反對(duì)聲音最大，但通過(guò)與混凝土行業(yè)交流發(fā)現(xiàn)并非如此，甚至因?yàn)樗酀q價(jià)，混凝土利潤(rùn)情況有明顯改善。

　　“2016年水泥剛開(kāi)始漲價(jià)的時(shí)候，混凝土行業(yè)確實(shí)有不少怨言，這主要是由于混凝土向下游傳導(dǎo)價(jià)格的機(jī)制不完善。而經(jīng)過(guò)一兩年的變化，目前混凝土向下游建筑領(lǐng)域價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)大為改善，混凝土企業(yè)的盈利情況也因此有所改善?！币晃换炷列袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“所以現(xiàn)在混凝土行業(yè)擔(dān)心的倒不是漲價(jià)，而是常態(tài)化的錯(cuò)峰帶來(lái)的水泥供不應(yīng)求，拿著錢排隊(duì)都買不到的情況比較普遍?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

　　在與另一位混凝土行業(yè)從業(yè)者交流中，他也表示了類似的看法：“我們并不擔(dān)心水泥漲價(jià)，而是一些企業(yè)的無(wú)序漲價(jià)?；炷?、水泥是息息相關(guān)的兩個(gè)行業(yè)，如果水泥還像過(guò)去那樣虧損，對(duì)于混凝土行業(yè)也不好?！?/p>

　　可見(jiàn)，被認(rèn)為最反感水泥漲價(jià)的群體并非如想象中那樣詬病水泥價(jià)格，那是誰(shuí)在反對(duì)水泥漲價(jià)？此外，有自媒體將水泥價(jià)格的上漲與拖欠農(nóng)民工工資掛鉤也是一種不負(fù)責(zé)任的說(shuō)法。

　　誠(chéng)然，當(dāng)前的水泥價(jià)格相較于過(guò)去已經(jīng)脫離了人們的認(rèn)知，甚至存在壟斷漲價(jià)的嫌疑。但有行業(yè)媒體和財(cái)經(jīng)媒體每次漲價(jià)都將其渲染為水泥企業(yè)對(duì)下游的剝削和壓榨就有失偏頗了，有意無(wú)意的制造行業(yè)對(duì)立，割裂各自之間的關(guān)系不利于任何一方的發(fā)展。