年后煤價怎么變？警惕出現(xiàn)“V”型波動

  臨近春節(jié)長假，煤炭市場交易量急劇下降，煤炭價格基本企穩(wěn)，年后煤炭市場如何波動？筆者斗膽揚言一回：“2017年春節(jié)過后，煤炭價格將呈現(xiàn)”V“形波動?！?

  首先，讓我們回顧一下歷史煤價：

  自2007年開始，每年的年關（春節(jié)前），主要受保安全生產(chǎn)影響，煤礦停產(chǎn)導致煤價上漲，年后煤價平穩(wěn)下降，4月份隨著下游需求增加，煤價逐步回升。個別年份除外（2013，2015），2017年也不例外？

  2016年煤炭人經(jīng)歷了多次煤炭價格的巨幅波動，起因政策、終因政策，均有據(jù)可循，4月，276工作日政策讓去產(chǎn)能變本加厲，致使本來供應偏緊的市場更加緊張，同時進口煤又一時補不上缺口，煤價井噴式上漲。

  到11月，漲勢一度失控，漲幅頻頻刷新紀錄，很多人都覺得是回到了2008年，果真不出所料，煤價翻了一番還多（最低點2015年11月345元/噸；2016年年初360元/噸，11月10日741元/噸）。

  有句行話：“買漲不買跌”，就因為這樣，囤煤增加，產(chǎn)量釋放，但某XX委強勢平抑煤價，業(yè)內(nèi)人士也看到了政策的強勢與無情，自此，煤價便節(jié)節(jié)敗退，囤貨商搬起石頭砸自己的腳，有苦難言。

  2016年至今，煤炭重新進入以市場為主保長協(xié)、宏觀調(diào)控為輔限制煤炭價格巨幅波動的階段，政府繼續(xù)推進煤炭供給側(cè)改革、電力與鋼鐵去產(chǎn)能。

  然后，再看看2017年的形勢背景：

  首先，煤價是從2016年的高價（741元/噸）直線下落，但并未落到底（短期內(nèi)這個底是指：5500大卡環(huán)渤海FOB價在550元/噸），雖說正逢年關，眾多小煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，但是大家都知道煤價現(xiàn)在還處在一個相對高點（597元/噸）。

  2017年1月不僅先進產(chǎn)能滿負荷生產(chǎn)，而且上有政策，下有對策，在信息化時代的指引下，部分公布停產(chǎn)的礦因看好煤價也在借機生產(chǎn)，正常生產(chǎn)礦井也有超產(chǎn)的，因此，實際產(chǎn)量應該遠遠超過可控產(chǎn)量。

  其次，貿(mào)易商因煤價一直下跌，像往年一樣期望春節(jié)前那一漲的到來（遺憾的是，遲遲未到），囤貨也不少。

  再次，下游需求減量較多。雖然近期治霾壓力減少了，下游生產(chǎn)有恢復現(xiàn)象，但短期內(nèi)對動力煤消費影響不大。從動力煤供需對比圖可以看出，2016年11月動力煤供需差年度首次大于零，而且12月份亦如此。

  2016年9月開始，五大發(fā)電集團煤電板塊利潤由正轉(zhuǎn)負，而期望已久的煤電價格聯(lián)動機制又因標桿上網(wǎng)電價調(diào)整水平不足每千瓦時0.20分錢（實際0.18分/千瓦時）而不啟動，同時電力需求側(cè)改革的風又吹遍了全國各地。

  這意味著除非兩大因素發(fā)生重大調(diào)整：（1）售出更多電，發(fā)電利用小時數(shù)增加，減少棄電率；（2）煤炭價格下降到合理水平。否則2017年發(fā)電集團虧損依舊。

  最后，年前煤炭公路物流運費上漲了10-20元/噸，春節(jié)后隨著各物流公司恢復拉運，公路物流運費會恢復正常，也給煤炭價格帶來降價壓力。

  通過以上分析，所以筆者認為，春節(jié)過后，煤炭供應充足，價格仍會繼續(xù)下降，同時，進口煤低價也對國內(nèi)煤價形成一定壓力。因此，我們預計煤炭價格會繼續(xù)下降，然后反彈，反彈高點應該不會超過600元/噸。

  2017年全年，是煤炭行業(yè)平穩(wěn)整改期，也是政策掌控煤價波動的一年，但是在一定煤價范圍內(nèi)，供需矛盾仍然是煤價波動的主要因素，每年的4-5月和9-10月，動力煤需求大幅增加，價格上漲，但由于大量進口煤的涌入，價格變動幅度不會太大。

  從客觀角度講，進口煤對煤價的調(diào)節(jié)起著穩(wěn)定和下降的作用，少了過去一年的觀望，且根據(jù)中國和澳大利亞于2015年6月17日簽訂的《中澳自由貿(mào)易協(xié)定》，動力煤自2017年1月1日第三次降稅至零，相當于煤價降低10元/噸。這樣一來，春節(jié)前后也是進口煤入境的最佳時間。