冀東水泥產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)06年利潤(rùn)增長(zhǎng)

2006-04-17 00:00

　　05年冀東水泥公司凈利潤(rùn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)26%的情況下下降10.7%，06年冀東水泥仍將通過(guò)新建擴(kuò)建水泥產(chǎn)能的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但水泥價(jià)格已經(jīng)成為公司盈利能力的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)公司06年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%以上，但07年凈利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)40%的承諾目標(biāo)則有一定的不確定性。
　　2005年凈利潤(rùn)同比下降10.68%。公司2005年銷售水泥1061.20萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.21%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25.91%，但在產(chǎn)品價(jià)格下降、煤電成本上升的壓力下凈利潤(rùn)同比下降10.68%。
　　冀東水泥預(yù)計(jì)06年水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)54%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%。公司目前仍處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期，計(jì)劃06年水泥產(chǎn)量1609萬(wàn)噸，較05年1042.44萬(wàn)噸增長(zhǎng)54%；同時(shí)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%。我們判斷，只要水泥價(jià)格在目前水平上維持穩(wěn)定，06年完成利潤(rùn)目標(biāo)應(yīng)不成問(wèn)題。
　　07年能否完成凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%股改承諾目標(biāo)具有不確定性。原因在于：
　?。?）水泥行業(yè)是否真正復(fù)蘇仍有待確認(rèn)；（2）07年是水泥行業(yè)新增產(chǎn)能集中釋放期，水泥價(jià)格將面臨壓力；（3）公司目前的增長(zhǎng)模式仍以產(chǎn)能擴(kuò)張為主，在缺乏產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的情況下，我們并不十分看好數(shù)量型的產(chǎn)能擴(kuò)張模式。
　　等待水泥價(jià)格的反彈。在煤、電等主要成本要素價(jià)格無(wú)法控制的情況下，水泥降低成本的空間極為有限，水泥價(jià)格已成為決定其業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

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